進口量暴增背后：一個銅進口套利者的自白
2009年06月24日 10:7 12957次瀏覽 來源： 21世紀經濟報道 分類： 銅資訊 作者： 陳穎暉
到智利去買銅
“尋找貨源是很有講究的。”許軍對自己已經完成的交易有些得意,“這是我一個很好的朋友介紹的,智利的Sempra。”。
不過,許軍并不能以LME三月期銅的價格（31159元/噸）獲得現(xiàn)貨銅,他必須支付“現(xiàn)貨升水”和“進口升水”。
所謂“現(xiàn)貨升水”,是指當日LME三月期銅和LME現(xiàn)貨銅的價差。如果LME三月期銅價格比LME現(xiàn)貨銅價格高,則為“升水”,許軍必須向供貨商支付一定差價;反之則為“貼水”。許軍說,“這個是死的,以當日LME公示數(shù)據為準”。
議價空間更大的是“進口升貼水”,即,貿易商向供應商支付的一個差價,其中包括了運費和供應商賺取的差價,“不同的貨源有不同的升貼水價”,市場上進口升水一般在50-200美元/噸”。
2009年4月,許軍拿到了一個比較低的進口升水（支付給供應商）,為145美元/噸。“當時,亞洲LME可流動的銅現(xiàn)貨都已經賣光了,要買得到荷蘭鹿特丹去,而且,進口升水都在200美元/噸”。
在與智利供應商sempra簽約的同時,“船期”已經確定,許軍透露,“這些都可以由供應商搞定”。
“船期是很重要的。”許軍強調說,“由于我們是在4月10日做的期貨,那就得保證進口現(xiàn)貨銅,能在期貨交割日之前到貨。”否則,“會產生風險,因為每天的現(xiàn)貨升貼水都不同,如果升水變成貼水,就會引起虧損”。
“我們訂的船期是5月底發(fā)船,七月初到,可以保證我在交割前到貨。”許軍說。
責任編輯：劉征
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