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　　從宏觀層面看，歐洲與歐債問題仍是主導本周大宗商品市場的最主要風險源。
　　美國經濟數據顯示其經濟仍有緩慢復蘇的跡象,尤其是本周公布的初期失業(yè)人數意外從40萬人下降到39萬人,帶動了美股的上漲。整體來看美國經濟仍在緩慢復蘇,但復蘇進程脆弱且隨時受到歐債問題的沖擊。
　　中國公布了10月CPI,如市場預期下降到5.5%,遠低于前期數值6.1%,且首次下降到6%以下,無論這個數字是否能真實反映通貨膨脹,它都給市場帶來一個明確信號,政策已經開始向保經濟增長轉向,雖然為了控制房地產價格不能有整體的寬松-即直接降息或準備金率,但是越來越多的小幅度、局部、定向的寬松措施將逐步出臺,給各個急需資金的行業(yè)帶來復蘇的動力,對國內的大宗商品尤其是股指帶來明確的利好,但是這種利好是長期的、方向性的,難以在短期內造成大宗商品和股指的強勁上漲,尤其是歐美經濟惡劣、出口日益惡化的前提條件下。
　　基于上述分析，有色金屬板塊的綜合情況表現為：
　　黃金：本周整體震蕩,昨晚盤中最低跌至1738美元,但最終重新拉回1760美元附近,短期見底跡象明顯,但上方壓力較重。希臘、意大利陷入政治和債務的雙重危機,歐元區(qū)解體的預期上升,基本面仍然利好金價,但市場信心的不足首先引發(fā)的可能是流動性的不足,近期美元3個月LIBOR 利率持續(xù)走高。金價短期可能在1720-1800美元區(qū)間震蕩,暫時觀望為宜。
　　銅：本周銅市以下行為主,意大利國債利率升至歷史高點引發(fā)市場對歐債危機擴散的擔憂,估計歐債問題仍會不斷爆發(fā),考慮到全球經濟增長已呈放緩趨勢,銅市弱勢很難改變?；久嫔?銅供應偏弱的局面仍然存在,尤其是在印尼銅礦幾乎全部停產的情況下,銅礦加工費已經跌至30美元/噸和3美分/磅,但從消費上看,歐美貿易升水全部下調,中國貿易升水雖維持在高位,但空調、五金、交通行業(yè)疲軟之勢已經顯現,我們認為,目前宏觀主導的消費因素已經超過供應因素成為主導,在宏觀面穩(wěn)定下來之前,銅市偏弱的格局難以改變。從技術上看,銅價下跌后會有所調整,阻力位為7650美元。交易上可等待調整后的沽空機會。
　　鋁：本周鋁價維持弱勢,LME 鋁價維持在2100-2150美元的小區(qū)間內波動,滬鋁表現較為疲軟,一度跌破16000元/噸關口,但隨后價格出現了反彈。歐債危機的擴散及經濟數據的疲軟繼續(xù)令鋁價承壓。基本面上,國內10月份電解鋁產量較上月下滑10萬噸至141萬噸,電力供應緊張格局未變,國內電解鋁產量的增長仍受到一定的限制。從現貨市場表現來看,雖然鋁價區(qū)間繼續(xù)下移,但下游入市采購的積極性依然不足,主要受到資金緊張及訂單減少的影響。綜合來看,當前市場氛圍整體偏空,但對后期鋁廠減產的預期,對價格形成了一定的支持。關注LME 鋁價在2100美元附近的表現,等待后期方向性選擇,建議謹慎操作;國內鋁價維持區(qū)間震蕩觀點不變,波動區(qū)間15850-17000元/噸,短線交易。
　　鋅：本周滬鋅呈現震蕩下行走勢,LME鋅價先揚后抑。這主要是受到了歐債危機升級的影響。國內現貨市場上對主力合約升水拉升至70-100元/噸,由于市場普遍持謹慎觀望態(tài)度,整體成交較為清淡?；久娣矫?10月份國內精鋅產量一改三季度減產局勢,出現了環(huán)比4.6%的小幅增產。技術上,滬鋅下破15000元支撐位,LME 市場下破1900美元,短期內,震蕩偏空思路對待。
　　鉛：本周滬鉛窄幅整理后破位下行。從影響因素看,意大利國債收益率大幅上漲以及政局動蕩引發(fā)市場猛烈拋售。從LME市場看,鉛價近期下行主要是多頭平倉所致,并不是新空頭打壓。國內現貨市場較期貨市場相對抗跌,現貨近兩日均再次出現升水,昨天現貨升水200元/噸以上,今日現貨較期貨升水100元/噸以上。鉛價暴跌再次引發(fā)現貨惜售。LME 鉛庫存近期持續(xù)下降,上海鉛庫存近期也持續(xù)下降,這些對鉛市來說屬利多,但無奈當前主導市場風險偏好主要是在宏觀面。
　　近期關注焦點依然是在希臘政局、意大利國債市場以及政局上?？傮w看,當前仍以調整思路對待,等待鉛價調整后企穩(wěn)帶來的買入機會。先關注1900美元一線表現,只有重新回到2000美元以上,鉛價才能緩解恐慌性拋壓;滬鉛只有回到15000并站穩(wěn)才能緩解目前市場恐慌性拋壓。