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　　江西銅業(yè)股份有限公司從1992年上海金屬交易所成立之初，就是上海金屬交易所的第一批會員。20年來，江銅經(jīng)歷了銅價的巨幅波動和期貨市場的風風雨雨，但始終積極參與期貨市場，堅持套期保值，實現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展，從1992年年產(chǎn)陰極銅8萬噸，發(fā)展到了目前年產(chǎn)陰極銅120萬噸，銅加工73萬噸/年的規(guī)模，已躋身于世界銅業(yè)前三強。用江銅人自己的話說——參與期貨市場這些年，正是江銅發(fā)展最快的時期。
　　參與期貨市場這20年，江銅一直堅持虛實兩條腿走路。最初，江銅曾利用期貨市場的交割功能，解決了“三角債”難題；期貨市場還推動了公司產(chǎn)品質(zhì)量的全面提升，催生了江銅的國際品牌地位。亞洲金融危機期間，江銅又積極利用期貨市場規(guī)避銅價下跌風險，鎖定自產(chǎn)礦利潤。最終使江銅從同行中脫穎而出，一躍而成為中國銅工業(yè)的龍頭?，F(xiàn)在，江銅已經(jīng)從信息流、現(xiàn)貨物流、資金流等方面全方位利用期貨市場，期現(xiàn)緊密互動，積極拓展經(jīng)營理念，進行經(jīng)營模式革新，實現(xiàn)期現(xiàn)貨協(xié)同發(fā)展，提升企業(yè)競爭力。
　　20年套期保值的經(jīng)歷，使江銅積累了一些經(jīng)驗：
　　1、堅持套期保值理念。企業(yè)購銷定價的模式、時間、市場和數(shù)量的不匹配，以及價格形成機制的變革，使得銅價劇烈波動，迫使企業(yè)必須進行套期保值，以規(guī)避價格波動風險，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。但企業(yè)參與期貨市場，并不是為了獲取投機利潤。只有堅持套期保值的理念，企業(yè)才能穩(wěn)健運行，持續(xù)發(fā)展。
　　2、風險識別是套保成功的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。企業(yè)應(yīng)全面地識別自身經(jīng)營中的風險點，靈活運用現(xiàn)代套期保值理論，量體裁衣，選擇適合自己的保值模式和策略，有針對性地進行對沖。
　　3、建立及時有效的保值決策和執(zhí)行體系。將套期保值納入公司最高決策體系，對重大套保制度和策略進行集體決策。同時，完善套保制度和流程，以此規(guī)范套保運行。而期現(xiàn)各部門日常緊密結(jié)合，密切跟蹤和分析市場，及時溝通信息，以保證公司的套保決策能夠按照制度流程持續(xù)有效地進行。
　　4、培養(yǎng)專業(yè)的套保人才隊伍。20年的套保經(jīng)歷，為江銅培養(yǎng)和鍛煉了一支精通現(xiàn)貨業(yè)務(wù)又熟悉期貨保值的人才隊伍，同時，控股的金瑞期貨也為公司套保奠定了良好的專業(yè)平臺，建立了大量的人才儲備。
　　5、加強外部信息溝通。公司利用自身的行業(yè)地位，積極與國內(nèi)外大型研究機構(gòu)、投行和期貨、證券公司保持密切聯(lián)系，追蹤國內(nèi)外最新的宏觀經(jīng)濟、行業(yè)和行情信息，為公司的保值和經(jīng)營決策提供信息參考。
　　6、期現(xiàn)配合嚴格控制期貨頭寸。隨著公司規(guī)模不斷擴大，公司套保的期貨持倉風險上升，對頭寸管理和資金提出更高的要求。為此，公司加強了現(xiàn)貨管理，盡可能使現(xiàn)貨購銷的定價方式和時間相匹配，以實現(xiàn)自然對沖，盡量控制期貨頭寸。
　　7、優(yōu)化頭寸管理，獲取持倉效益。江銅按套保的思路建立頭寸，按套利的思路管理頭寸。根據(jù)價格走勢，以及價差和比價關(guān)系的變化，適當調(diào)整期貨持倉頭寸的分布，來進行頭寸管理，以獲取持倉收益。
　　8、期現(xiàn)結(jié)合進行保值效果的合理評價。公司綜合考慮現(xiàn)貨和期貨的盈利和虧損，將期現(xiàn)貨結(jié)合起來統(tǒng)一進行套期保值效果的合理有效評價。
　　9、加強流程風控，規(guī)范套保的平穩(wěn)運行。公司成立了獨立的風險控制體系和部門，對現(xiàn)貨業(yè)務(wù)和期貨套保進行流程化監(jiān)控和管理，以保證套保和公司經(jīng)營的平穩(wěn)運行。
　　總之，正是從一開始就積極參與期貨市場，綜合運用套期保值，才使得江銅能夠開拓經(jīng)營，提升質(zhì)量，創(chuàng)建品牌，使業(yè)績得以穩(wěn)健提升，成為中國銅業(yè)排頭兵和世界銅業(yè)前三強！