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　　德國：

　　德國5月工廠訂單較前值大幅下滑，不及市場預期
　　德國5月工廠訂單較前值大幅下滑，不及市場預期，地緣政治風險拖累了德國整個歐洲最大經(jīng)濟體增長勢頭的信心。
　　德國統(tǒng)計局(Destatis)周五(7月4日)公布的數(shù)據(jù)顯示，德國5月季調(diào)后制造業(yè)訂單月率下跌1.7%，預期下跌1.0%，前值修正為增長3.4%。
　　雖然近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明德國經(jīng)濟復蘇有所放緩，再加上俄羅斯和烏克蘭之間的緊張局勢不確定性有所增加，但是德國經(jīng)濟仍然是歐元區(qū)經(jīng)濟增長的驅(qū)動力量。
　　德國央行早前曾稱，該國經(jīng)濟前景維持證明。此外歐洲央行推出了一系列刺激舉措，提振歐元區(qū)經(jīng)濟增長和長期位于低位的通脹。
　　Natixis經(jīng)濟學家JohannesGareis稱，5月制造業(yè)訂單的下滑，主要是因為4月的反彈過于強勁，從而出現(xiàn)一些回調(diào)的跡象。
　　數(shù)據(jù)還顯示，德國5月出口訂單月率下跌1.2%；國內(nèi)訂單月率下跌2.5%。分產(chǎn)品來看，5月基本商品訂單月率暴跌3.4%；投資商品訂單月率下跌0.7%；消費品訂單月率則錄得1.2%的跌幅。
　　德國央行預計2014年經(jīng)濟增速達到1.9%，2012年則將達到2%。歐洲央行預計德國2014年經(jīng)濟增速為1%，2015年則為1.7%。
　　據(jù)市場研究機構IFO日前公布的數(shù)據(jù)顯示，德國6月商業(yè)信心指數(shù)跌至六個月以來的低位；德國6月失業(yè)人口則連續(xù)兩個月上漲。此外德國6月制造業(yè)和服務業(yè)擴張活動均有所放緩。
　　數(shù)據(jù)編撰機構Markit昨天稱，近期表現(xiàn)不佳的德國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，料將顯示該國二季度經(jīng)濟增速達到0.7%。
　　德國央行行長：支持歐央行上月行動，但低利率不可維持過久
　　周四，德國央行行長魏德曼重申支持歐央行上月議息會議上采取的一系列措施，稱其與購債計劃本質(zhì)上不同。低利率緩解了歐元區(qū)國家政府財政壓力，有利于政府重塑本國經(jīng)濟，但低利率不可維持過久。
　　魏德曼稱，上月歐央行采取的一系列措施是為了應對低通脹。歐央行要阻止通脹徘徊在低位過久，因為這會影響歐元區(qū)經(jīng)濟。歐央行將密切關注最新措施的效果。不過，過度寬松的貨幣政策不可持續(xù)太久，否則會有金融穩(wěn)定性風險，如導致房地產(chǎn)市場和資本市場過熱。
　　魏德曼稱，上月歐央行議息會議所作的決定與兩三年前應對歐債危機的購債措施不同，預計當前決定不會把個別國家的債務風險帶到歐元區(qū)系統(tǒng)的資產(chǎn)負債表中。三年前，歐央行重啟購債計劃，以支持西班牙和意大利，避免歐元區(qū)金融崩潰。購債計劃是魏德曼堅決反對的。
　　6月的議息會議上，歐央行實施了負利率政策，還引入了定向長期再融資操作（TLTRO）。周四，歐央行7月會議上宣布維持0.15%的主要再融資利率、-0.1%的隔夜存款利率以及0.4%的隔夜貸款利率不變。歐央行行長德拉吉對TLTRO進行了更多的闡釋，他表示，TLTRO最大規(guī)模將達到1萬億歐元；2015年3月~2016年6月間將實施6次TLTRO；私營部門貸款TLTRO標準不包括房地產(chǎn)和主權債務。
　　周四，另一位歐央行高官歐央行執(zhí)委會委員BenoitCoeure也發(fā)表講話。他認為，只有重振生產(chǎn)力才會走出低利率，這意味著各國繼續(xù)加緊改革和財政緊縮。
　　Coeure表示，政府不應將當前低利率和市場情緒認為是放棄審慎財政政策的信號，各國政府應加快改革，以釋放成長的機會。長期看，增長和健全的公共財政間不存在權衡問題。
　　對于歐央行新引入的TLTRO，Coeure稱該工具旨在強化銀行信貸支持實體經(jīng)濟的貨幣政策傳導機制，具有較強業(yè)務模式的銀行能充分利用好TLTRO工具。考慮到TLTRO工具的激勵結構，該工具對于能夠動態(tài)放貸的銀行特別具有吸引力。

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