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　　隔夜LME工業(yè)金屬大多呈現探底回升格局，鉛鋅和錫繼續(xù)領漲，其中倫鋅漲幅達2.01%。連續(xù)第六個月萎縮的PMI數據公布后，銅和其他工業(yè)金屬和中國股市承壓，并不令人意外，金屬市場的漲勢目前很大程度是受到信心推動，但我們可能看到今年多數品種有進一步減產，因許多礦是在無利可圖的情況下運作。此外，中國最大的錫生產商--云南錫業(yè)股份有限公司的一位發(fā)言人周一表示，中國主要的錫生產商和中國有色金屬工業(yè)協(xié)會仍在向政府詢問錫收儲事宜，迄今尚未有決定作出。期鎳收挫2.3%，報8,460美元。
　　海外市場方面，周一在上周日本央行意外負利率之后，本周初中美經濟數據皆疲弱，使得本周全球央行放寬政策的預期重燃，尤其是在美聯儲官員放出鴿派言論之后，市場再度推延美聯儲升息時點，美元指數回落跌至99關口。歐元兌美元震蕩攀升觸及1.09關口，美元走軟和油價下跌激發(fā)了市場上一些避險買盤，歐元作為融資貨幣被購回。原油方面，悲觀的中美制造業(yè)數據激起對能源需求前景的擔憂，俄羅斯與沙特合作減產希望破滅則令油價進一步受到壓力，油價在此前連續(xù)反彈之后重啟跌勢，周一大跌6%。
　　國內方面，1月份中國官方制造業(yè)PMI為49.4%，比上月下降0.3%。其中，產成品庫存、采購量、進口三個分項指數下降較為明顯，降幅超過了1%；而相應的財新中國制造業(yè)PMI1月為48.4，環(huán)比回升0.2%，連續(xù)11個月處于榮枯分界線下方，雖然不乏有季節(jié)性的考慮，但介于全球經濟尚未企穩(wěn)和中國近期金融格局持續(xù)動蕩，中國經濟仍處于筑底當中，去產能過程才剛剛開始，在近期國內貨幣政策邊際效應遞減后，不排除中國政府和央行會釋放明確的改革信號動用財政政策，維穩(wěn)匯率和資金給市場以信心。
　　進口銅市場，滬倫比值持續(xù)回落，滬倫比值回落加上周后期貼水因現貨市場成交走弱而擴大，進口銅虧損幅度大幅擴大至800元/噸以上。1603合約計算亦存在超400元/噸的虧損，在臨近春節(jié)消費走弱階段，疊加進口虧損快速擴大，進口銅市場成交寥寥，節(jié)日氛圍籠罩。雖然進口銅報關量出現下降，但隨著消費進入春節(jié)休假，上期所庫存周內出現大增，增加17653噸至211965噸。故整體在人民幣貶值趨緩，加上內外市場庫存呈現SHFE壓力大于LME格局，短期內滬倫比值較難得到有效修復，預計進口將繼續(xù)維持較大虧損狀態(tài)。
　　有色工業(yè)協(xié)會數據顯示，12月精煉銅產量77.15萬噸，同比從去年公布的數據來看，絕對數出現負增長，而2015年全年精煉銅產量增幅回落至4.8%，而國內銅礦產量由于銅價的大幅度回落，民營企業(yè)減產明顯，數據顯示2015年產量同比下降6.3%。無論從精煉銅產量增速的回落，亦或銅礦產量的負增長，均顯示國內市場供應壓力有減弱跡象。若疊加煉廠2016年減產計劃，以及進口虧損延續(xù)至春節(jié)后，則節(jié)后隨著消費的好轉，市場或存在階段性供應緊張可能。故若市場風險情緒降低，原油及股市不再大幅創(chuàng)新低，則銅價有望震蕩走穩(wěn)。
　　在繼續(xù)下挫的PMI數據下，股市和基本金屬均出現較大幅度低開與回落，有色金屬來看上周提示年末資金的持續(xù)青睞并不是一貫強勢的，多空雙方很難有勇氣持有大量倉位過節(jié)，加之整體市場逐步進入假日氛圍，特別要關注遠月合約的增倉情況。春節(jié)淡季影響因素已一定程度上被市場逐步消化，雖然上期所庫存攀升至20萬噸上方，但保稅區(qū)不到40萬噸的庫存量，使整體庫存處于相對低位。近期反彈仍是基于資金以及節(jié)后旺季預期的炒作，節(jié)前市場活躍度下降，可維持觀望。