91国语精品自产拍在线观看一_国产高清一级毛片在线人_97天天做天天爱夜夜爽_中文字幕av一区

　　銅的冶煉原料可以分為礦銅和再生銅(廢銅)，但是冶煉工藝不同導(dǎo)致二者不能混用，但是從冶煉廠商而言，在投建原生礦冶煉的同時(shí)會(huì)投建一部分再生銅冶煉，來(lái)保證在原生銅冶煉中產(chǎn)生的廢棄物能充分利用。
　　從現(xiàn)有精銅的產(chǎn)量結(jié)構(gòu)來(lái)看，自2010年以來(lái)，原生精煉銅與再生精煉銅產(chǎn)量保持穩(wěn)定的比例，約為4.5:1，并不隨精煉銅總產(chǎn)量的變化而變化。因此可以假設(shè)冶煉環(huán)節(jié)銅的供給可以用礦銅的供給量乘以1.22來(lái)表示。
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，2017年國(guó)內(nèi)有投產(chǎn)可能的冶煉銅產(chǎn)能約173.5萬(wàn)噸，其中大概率投產(chǎn)的產(chǎn)能約103.5萬(wàn)噸；2018年預(yù)期投產(chǎn)冶煉產(chǎn)能70萬(wàn)噸(包含2017年大概率不能投產(chǎn)的產(chǎn)能)；2019年預(yù)期投產(chǎn)的產(chǎn)能約為131.8萬(wàn)噸(假設(shè)余下產(chǎn)能全部投產(chǎn))。
　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，
　　預(yù)計(jì)2017年下半年至2018年上半年將迎來(lái)國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)能投放的高峰期，主要原因是：
　　1、此前低銅價(jià)環(huán)境下，部分計(jì)劃在2016年投產(chǎn)的項(xiàng)目建設(shè)工期被推延，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)好之后，這部分在建項(xiàng)目有望在2017年投產(chǎn)；
　　2、中資企業(yè)收購(gòu)的海外礦山開(kāi)始出礦，需要在國(guó)內(nèi)建設(shè)與之匹配的冶煉產(chǎn)能，例如五礦水口山銅冶煉項(xiàng)目即對(duì)接的是五礦秘魯LasBambas銅礦項(xiàng)目，而中鋁東南銅冶煉項(xiàng)目則是對(duì)接中鋁秘魯?shù)腡oromocho銅礦項(xiàng)目；
　　3、一些老舊產(chǎn)能需要升級(jí)置換，部分城市開(kāi)展“退城入園”，企業(yè)順勢(shì)擴(kuò)建了部分產(chǎn)能。
　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，2017年國(guó)內(nèi)有投產(chǎn)可能的冶煉銅產(chǎn)能約173.5萬(wàn)噸，其中大概率投產(chǎn)的產(chǎn)能約103.5萬(wàn)噸；2018年預(yù)期投產(chǎn)冶煉產(chǎn)能70萬(wàn)噸(包含2017年大概率不能投產(chǎn)的產(chǎn)能)；2019年預(yù)期投產(chǎn)的產(chǎn)能約為131.8萬(wàn)噸(假設(shè)余下產(chǎn)能全部投產(chǎn))。
　　預(yù)計(jì)2017年下半年至2018年上半年將迎來(lái)國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)能投放的高峰期，主要原因是：
　　1、此前低銅價(jià)環(huán)境下，部分計(jì)劃在2016年投產(chǎn)的項(xiàng)目建設(shè)工期被推延，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)好之后，這部分在建項(xiàng)目有望在2017年投產(chǎn)；
　　2、中資企業(yè)收購(gòu)的海外礦山開(kāi)始出礦，需要在國(guó)內(nèi)建設(shè)與之匹配的冶煉產(chǎn)能，例如五礦水口山銅冶煉項(xiàng)目即對(duì)接的是五礦秘魯LasBambas銅礦項(xiàng)目，而中鋁東南銅冶煉項(xiàng)目則是對(duì)接中鋁秘魯?shù)腡oromocho銅礦項(xiàng)目；
　　3、一些老舊產(chǎn)能需要升級(jí)置換，部分城市開(kāi)展“退城入園”，企業(yè)順勢(shì)擴(kuò)建了部分產(chǎn)能。
　　海外市場(chǎng)方面，2017年預(yù)計(jì)投產(chǎn)的產(chǎn)能約3萬(wàn)噸；2018年預(yù)計(jì)投產(chǎn)的產(chǎn)能為17萬(wàn)噸。
　　雖然智利、秘魯?shù)葒?guó)家表示將加快冶煉廠建設(shè)，但投資下滑仍然是制約產(chǎn)能擴(kuò)張的關(guān)鍵。短期來(lái)看，由于這些國(guó)家前期開(kāi)工建設(shè)的項(xiàng)目相對(duì)有限，2-3年內(nèi)都很難看到增量的有效釋放。
　　從上面的數(shù)據(jù)我們可以總結(jié)出，2017-2019年預(yù)計(jì)新增冶煉產(chǎn)能分別為106.5萬(wàn)噸、87萬(wàn)噸和131.8萬(wàn)噸，根據(jù)投產(chǎn)進(jìn)度估算新增實(shí)際有效冶煉產(chǎn)能分別為67萬(wàn)噸、108萬(wàn)噸、86萬(wàn)噸。
　　下游需求：全球基建投資潮帶來(lái)長(zhǎng)期需求增量
　　銅作為重要的工業(yè)金屬，其需求與全球經(jīng)濟(jì)狀況高度相關(guān)。但銅需求增長(zhǎng)與GDP增長(zhǎng)并非必然正相關(guān)，這里面主要涉及到不同國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，一般而言，固定資產(chǎn)投資、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城鎮(zhèn)化等對(duì)銅需求的拉動(dòng)作用相對(duì)較為明顯。
　　目前來(lái)看，能夠貢獻(xiàn)需求增量主要來(lái)自中國(guó)、美國(guó)、印度以及“一帶一路”。
　　(一)中國(guó)：雖然需求增速下滑，但高基數(shù)帶來(lái)的需求增量不容小覷
　　過(guò)去10年由于以投資為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，銅的需求大幅增長(zhǎng)，截止到2015年，全球銅的需求結(jié)構(gòu)中50%來(lái)自中國(guó)。
　　雖然當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，投資及出口在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的占比將逐漸下降，中國(guó)城鎮(zhèn)化也基本告別了粗放式的發(fā)展階段，進(jìn)入?yún)f(xié)調(diào)發(fā)展、以人為本的發(fā)展階段，但得益于中國(guó)銅消費(fèi)需求的高基數(shù)，即使增速有所下滑，但其需求絕對(duì)增量不容小覷。
　　根據(jù)有色“十三五”規(guī)劃，預(yù)計(jì)“十三五”期間精銅的年均需求增速為3.3%，年均對(duì)銅的需求增量在40-50萬(wàn)噸左右。
　　(二)美國(guó)：川普新政帶來(lái)久違的需求增量
　　美國(guó)新任總統(tǒng)特朗普在競(jìng)選期間曾發(fā)布有別于奧巴馬政府在任期間的經(jīng)濟(jì)政策，特朗普預(yù)期施政的核心目的是讓制造業(yè)回流美國(guó)，通過(guò)減稅、向制造業(yè)傾斜的財(cái)政政策等方式，使美國(guó)制造業(yè)各要素成本下降，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)進(jìn)行基礎(chǔ)投資建設(shè)。
　　制造業(yè)回流是對(duì)現(xiàn)有存量市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)銅的需求增量影響有限，能夠產(chǎn)生增量影響的主要在于基建政策，特朗普計(jì)劃在未來(lái)10年內(nèi)投資1萬(wàn)億美元來(lái)重建道路、機(jī)場(chǎng)、橋梁、排水系統(tǒng)和電網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施。
　　目前美國(guó)道路、機(jī)場(chǎng)、橋梁、排水系統(tǒng)和電網(wǎng)均比較老舊，確實(shí)存在基建投資需求。
　　參照中國(guó)2008年4萬(wàn)億投資，對(duì)美國(guó)的“4萬(wàn)億”進(jìn)行估算。2008年11月國(guó)務(wù)院會(huì)議決定在2009-2010年兩年間合計(jì)投資4萬(wàn)億元進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，中國(guó)精銅消費(fèi)量由2008年的510萬(wàn)噸增加至2011年的733萬(wàn)噸(考慮投資帶來(lái)的需求拉動(dòng)存在滯后)，三年間需求增量為220萬(wàn)噸，即基建投資對(duì)銅的需求拉動(dòng)為55噸/億元基建投資或350噸/億美元基建投資。
　　而特朗普的基建政策為在任期內(nèi)投資1萬(wàn)億美元，對(duì)應(yīng)的的銅需求量為350萬(wàn)噸，年均需求增量35萬(wàn)噸(假設(shè)特朗普任期10年)，考慮中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、政策執(zhí)行力度(美國(guó)多黨制、州政府自治程度高)、基建投資方向以及銅的消費(fèi)結(jié)構(gòu)(美國(guó)再生銅消費(fèi)比例為30%左右)的不同，即使給予50%的折扣，那么年均需求增量也會(huì)在15萬(wàn)噸左右。
　　從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上看，根據(jù)特朗普政府政策的執(zhí)行進(jìn)度，預(yù)計(jì)2018年后開(kāi)始產(chǎn)生需求增量。
　　(三)印度：破舊的基礎(chǔ)設(shè)施帶來(lái)銅的消費(fèi)增量
　　印度是人口大國(guó)，但基礎(chǔ)設(shè)施極其落后，電力短缺、交通擁擠問(wèn)題亟需得到解決。
　　目前印度人均GDP1600美元，相當(dāng)于中國(guó)2005年的經(jīng)濟(jì)水平，若比照中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，預(yù)計(jì)未來(lái)五年將進(jìn)入基建投資發(fā)展高速期。
　　印度目前精銅消費(fèi)量為45萬(wàn)噸，人均用銅量?jī)H為0.35kg/人，低于世界平均水平3.11kg/人，更遠(yuǎn)低于中國(guó)人均8.25kg的用銅水平，低消費(fèi)水平必然巨大的需求空間，保守預(yù)計(jì)到2020年，印度銅消費(fèi)量將達(dá)到100萬(wàn)噸。
　　(四)“一帶一路”政策持續(xù)催化
　　自2013年9月中國(guó)首次提出共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的構(gòu)想以來(lái)，“一帶一路”戰(zhàn)略在領(lǐng)導(dǎo)人的大力推廣之下取得了一系列重大進(jìn)展。目前已經(jīng)有100多個(gè)國(guó)家和組織參與，并已與30多個(gè)沿線國(guó)家簽署了共建“一帶一路”合作協(xié)議。今年5月，中國(guó)將在北京主辦“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇，國(guó)家層面的持續(xù)大力推動(dòng)將開(kāi)啟新一輪對(duì)外合作大周期。
　　在國(guó)際上，領(lǐng)導(dǎo)人在“一帶一路”沿線開(kāi)展積極的外交活動(dòng)，營(yíng)造良好的國(guó)際氛圍，為“一帶一路”的傳播和落地提供良好的環(huán)境。“一帶一路”戰(zhàn)略自提出以來(lái)，領(lǐng)導(dǎo)人在“一帶一路”沿線開(kāi)展積極的外交活動(dòng)，總書(shū)記與總理的多次外交訪問(wèn)有力地增強(qiáng)了“一帶一路”戰(zhàn)略在世界范圍的影響力。
　　在國(guó)內(nèi)，“一帶一路”提升至國(guó)家戰(zhàn)略高度并納入“十三五”規(guī)劃，可預(yù)見(jiàn)其長(zhǎng)期支持力度和推廣力度空前提升。五中全會(huì)把“一帶一路”戰(zhàn)略的支持提升至國(guó)家層面，有了長(zhǎng)期規(guī)劃，大力增強(qiáng)國(guó)內(nèi)建筑工程企業(yè)對(duì)一帶一路沿線國(guó)家和地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展，一帶一路沿線國(guó)家的基建投資力度空前加強(qiáng)，對(duì)銅需求的拉動(dòng)空前提高。
　　“一帶一路”沿線上一共有68個(gè)國(guó)家，這些國(guó)家未來(lái)五年對(duì)基建潛在需求達(dá)4.25萬(wàn)億美元，“十三五”期間累計(jì)對(duì)銅的需求拉動(dòng)達(dá)1544萬(wàn)噸。(假設(shè)：1、保守預(yù)測(cè)“一帶一路”國(guó)家未來(lái)五年GDP復(fù)合增速保持穩(wěn)健增長(zhǎng)；2、假設(shè)每年基建投資/GDP為合理的比例，參照中國(guó)90年代基建投資潮，基建投資/GDP為7%左右，因此假定將7%作為假設(shè)比例進(jìn)行測(cè)算；3、參照中國(guó)09-10年4萬(wàn)億基建對(duì)銅的拉動(dòng)作用為350噸/億美元)
　　2017-2019年預(yù)計(jì)全球精銅需求增量分別為67萬(wàn)噸、84萬(wàn)噸和71萬(wàn)噸，同比增速分別為2.9%、3.5%和2.8%。
　　2017年開(kāi)始，由于新增冶煉產(chǎn)能的投放和銅精礦后續(xù)供給不足，銅精礦相對(duì)冶煉產(chǎn)能開(kāi)始出現(xiàn)小幅短缺并有擴(kuò)大的趨勢(shì)。2017年-2019年預(yù)計(jì)分別短缺8萬(wàn)噸、34萬(wàn)噸和27萬(wàn)噸。銅精礦供應(yīng)直接限制精煉銅的產(chǎn)量。
　　預(yù)計(jì)2017年全球精煉銅供需開(kāi)始失衡產(chǎn)生缺口，2017年-2019年分別短缺29萬(wàn)噸、39萬(wàn)噸和36萬(wàn)噸。
　　當(dāng)然，目前4萬(wàn)多這個(gè)價(jià)位，是否已經(jīng)反映了整個(gè)短缺，還有待我們?cè)谕蟮娜兆尤ヲ?yàn)證。
　　(文章來(lái)源：邁克資訊)