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7月以來，一度沖高至120000元/噸的滬鎳期貨1811合約向上動能出現衰退跡象。分析人士指出，需求端的擔憂使得鎳價多頭勢頭減緩，8月份下旬下游即將進入傳統(tǒng)需求旺季，后期消費可能存在轉暖預期，但鎳礦供給延續(xù)寬松態(tài)勢，短期鎳價或延續(xù)震蕩格局。

鎳價高位回調

7月3日以來，滬鎳期貨1811合約整體維持在107110-116190元/噸區(qū)間震蕩，累計下跌4.8%，8月23日，該合約全日下跌2670元/噸或2.38%，收報109380元/噸。

“目前鎳處于多空糾結情況，印尼收回鎳礦出口許可的消息利多市場情緒，一定程度上緩解港口庫存累積問題。高鎳鐵利潤高企，市場再傳環(huán)保傳聞，本就貨源不足的高鎳鐵市場再度延續(xù)緊張格局。當前的市場焦點集中在鎳礦-鎳鐵-不銹鋼環(huán)節(jié)。鎳礦炒作將放大鎳鐵端的環(huán)保影響，而不銹鋼短期的疲軟削弱了鎳鐵的利多，所以鎳價走勢略顯疲態(tài)。”信達期貨指出。

庫存方面，據中信建投期貨數據，截至8月17日，LME庫存24.65萬噸，較上周減少0.30萬噸，國內庫存1.81萬噸，較上周減少0.74萬噸，庫存延續(xù)下滑趨勢對鎳價形成支撐。

“我國港口鎳礦庫存略有回落，延續(xù)上升趨勢，鎳礦供給呈寬松狀態(tài)，鎳礦價格近期總體穩(wěn)定。”中信建投期貨工業(yè)品分析師江露表示，環(huán)保因素仍存，鎳鐵供應仍然受到一定限制，目前鎳鐵價格在高位維持，對鎳價有一定支撐。

基本面多空交織

8月20日，2018-2019年藍天保衛(wèi)戰(zhàn)重點區(qū)域強化督查進入第二階段，按照工作方案要求，200個督查組對京津冀及周邊“2+26”城市的216縣（市、區(qū)）進行督查，發(fā)現涉氣環(huán)境問題的有49個；90個督查組對汾渭平原11個城市的83個縣（市、區(qū)）進行督查，發(fā)現涉氣環(huán)境問題89個。

方正中期研究院研究員楊莉娜表示，新一輪環(huán)保督查再次啟動，可能會對鎳鐵與不銹鋼生產造成一定影響。隨著鎳價企穩(wěn)，不銹鋼市場信心有所恢復。當前不銹鋼市場氛圍有所回暖，近期市場上到貨量增加，需求亦有一定恢復。8月份下旬下游即將進入傳統(tǒng)需求旺季，后期消費可能存在轉暖預期。近幾日300系不銹鋼利潤略有回升，整體利潤水平仍處于低位。

信達期貨指出，由于鎳鐵環(huán)保還未證實，短期鎳價走勢邏輯在于不銹鋼需求的疲軟。前期關注的上期所庫存下降和俄鎳流入矛盾，因為持倉的不斷下降，低倉單矛盾并不突出。當前來看，只要宏觀方面沒有大的利空，鎳基本面依舊夯實，可以等待回調做多機會。

江露認為，鎳礦供給延續(xù)寬松態(tài)勢，但鎳鐵與電解鎳供給緊張對鎳價仍有支撐。需求端，不銹鋼庫存回升，不銹鋼價格基本持穩(wěn)，對鎳價支撐有限?？偟膩碚f，近期鎳價仍將受宏觀面主導，基本面整體多空交織，預計本周鎳價將呈現震蕩運行。