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供應(yīng)總體穩(wěn)定 三季度鋁價(jià)或迎漲勢(shì)

二季度，國(guó)內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。自4月上旬鋁價(jià)深度下跌并觸及年內(nèi)低位后，價(jià)格于中旬開啟震蕩修復(fù)行情，運(yùn)行重心逐步抬升，隨后進(jìn)入較為頻繁的波動(dòng)階段。富寶資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，二季度，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)算術(shù)平均價(jià)格為20197.33元/噸，較2024年同期下跌330.13元/噸，跌幅1.61%；環(huán)比2025年一季度則下跌236.18元/噸，跌幅1.16%?！?/a>

光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格調(diào)漲多晶硅期價(jià)創(chuàng)上市新高

7月17日，多晶硅期貨價(jià)格高開后再度大幅上漲，多個(gè)合約漲幅超過7%，期貨價(jià)格創(chuàng)上市以來新高。這一輪上漲主要受多重利好因素推動(dòng)：一是現(xiàn)貨銷售價(jià)格預(yù)計(jì)將高于標(biāo)桿全成本；二是現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)上行；三是下游產(chǎn)品價(jià)格相應(yīng)上調(diào)至全成本之上；四是多晶硅2508合約持倉(cāng)量仍處于高位，隨著交割月臨近，空頭平倉(cāng)進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格上漲。…

美國(guó)計(jì)劃對(duì)銅征收50%關(guān)稅的影響

2025年2月26日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政令對(duì)銅啟動(dòng)232調(diào)查。3月底，特朗普曾發(fā)文稱在幾周內(nèi)宣布銅關(guān)稅，但實(shí)際并沒有落地。直到7月8日，特朗普在白宮內(nèi)閣會(huì)議上公開威脅對(duì)進(jìn)口銅征收50%關(guān)稅，美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)稱關(guān)稅可能在7月底或8月1日生效。北京時(shí)間7月10日，特朗普在社交媒體上發(fā)文稱：“在收到強(qiáng)有力的國(guó)家安全評(píng)估后，我宣布對(duì)銅征收50%的關(guān)稅，從2025年8月1日起生效。”美國(guó)銅關(guān)稅正式落地。…

黃金價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

近幾個(gè)月，美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)無常，稅收與支出法案可能進(jìn)一步推高政府債務(wù)，疊加市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂加劇，預(yù)計(jì)短期內(nèi)美元走弱預(yù)期與避險(xiǎn)需求將支撐金價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。從中長(zhǎng)期來看，大國(guó)博弈的底層邏輯未發(fā)生根本性改變，黃金仍具備戰(zhàn)略配置價(jià)值?！?/a>

銅需求面較往年如何？

今年5月以來，現(xiàn)貨銅價(jià)經(jīng)歷了一個(gè)多月的震蕩整理后，在6月受到倫敦金屬交易所（LME）銅市擠倉(cāng)效應(yīng)以及國(guó)內(nèi)冶煉廠出口熱潮的推動(dòng)下，價(jià)格步入上行區(qū)間，并一度突破8萬元/噸關(guān)口，嘗試沖擊年內(nèi)高點(diǎn)。然而，下游市場(chǎng)卻顯露出疲態(tài)，多家加工企業(yè)反饋訂單減少，生產(chǎn)策略也逐步向“以銷定產(chǎn)”調(diào)整?！?/a>

“反內(nèi)卷”政策繼續(xù)刺激工業(yè)品市場(chǎng)反彈

7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議釋放了重要信號(hào)，首次將“依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)”置于全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的核心位置，并提出“引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)”和“推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”。這標(biāo)志著國(guó)家治理“內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)”的決心已轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)性行動(dòng)?！?/a>

山東恒邦：技術(shù)創(chuàng)新為基 期貨護(hù)航致遠(yuǎn)

山東恒邦冶煉股份有限公司創(chuàng)立于1988年，經(jīng)過30余年的創(chuàng)新發(fā)展，已成長(zhǎng)為我國(guó)有色金屬冶煉行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)。2008年5月，該公司在深交所成功上市；2019年，成為江西銅業(yè)股份有限公司控股子公司，開啟發(fā)展新篇章?！?/a>

上半年我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值21.79萬億元金屬礦砂等重要原材料進(jìn)口量增加

海關(guān)總署7月14日對(duì)外公布，今年上半年，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值21.79萬億元，同比增長(zhǎng)2.9%。其中，出口13萬億元，增長(zhǎng)7.2%；進(jìn)口8.79萬億元，下降2.7%。…

銅價(jià)“近弱遠(yuǎn)強(qiáng)”格局初顯

今年上半年，全球經(jīng)濟(jì)在多重挑戰(zhàn)與結(jié)構(gòu)性變革中呈現(xiàn)出復(fù)雜格局。增長(zhǎng)動(dòng)能減弱、政策不確定性加劇、地緣沖突頻發(fā)等因素交織，使全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨壓力。與此同時(shí)，全球銅產(chǎn)業(yè)也遭遇資源稟賦下降、產(chǎn)能過剩與結(jié)構(gòu)性失衡、物流及貿(mào)易“壁壘”升級(jí)等多重問題。…

多重利好共振 中長(zhǎng)期鉛價(jià)有望走強(qiáng)

今年，鉛價(jià)整體呈現(xiàn)沖高回落的態(tài)勢(shì)，筆者認(rèn)為，這主要源于淡旺季交替帶來的供需變化。1—2月為鉛蓄電池的替換旺季，下游需求強(qiáng)勁，對(duì)鉛價(jià)形成有力支撐。此外，美國(guó)關(guān)稅政策的反復(fù)波動(dòng)及環(huán)保限產(chǎn)措施的出臺(tái)，也進(jìn)一步提振了鉛價(jià)走勢(shì)，鉛主力合約價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)。然而，4月后，美國(guó)關(guān)稅政策的超預(yù)期調(diào)整打壓了市場(chǎng)信心，同時(shí)，鉛錠下游需求逐步進(jìn)入淡季，導(dǎo)致鉛價(jià)運(yùn)行重心下移?！?/a>

廣期所著力提升多晶硅期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)質(zhì)效

為大力支持期貨公司會(huì)員培育多晶硅相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，提升多晶硅期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)質(zhì)效，7月9日，廣州期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“廣期所”）發(fā)布公告稱，將多晶硅期貨納入“助綠向新”產(chǎn)業(yè)培育專項(xiàng)方案?！?/a>

上期所發(fā)布業(yè)務(wù)規(guī)則國(guó)際化版本

7月8日，上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“上期所”）在結(jié)合自身發(fā)展需要與市場(chǎng)各方意見建議的基礎(chǔ)上，正式發(fā)布業(yè)務(wù)規(guī)則國(guó)際化版本。此舉旨在構(gòu)建一套與上期所平臺(tái)國(guó)際化相適應(yīng)的制度體系,為未來在符合條件的商品期貨期權(quán)品種上引入境外特殊參與者、境外中介機(jī)構(gòu)和境外客戶（以下簡(jiǎn)稱“境外參與者”）牢固制度根基，助力期貨市場(chǎng)高水平對(duì)外開放。…

美國(guó)將上調(diào)銅關(guān)稅至50%

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月9日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體平臺(tái)上宣布，美國(guó)將對(duì)進(jìn)口銅征收50%的關(guān)稅，自2025年8月1日起生效。此舉源于美國(guó)商務(wù)部對(duì)銅在國(guó)家安全中作用的為期6個(gè)月的調(diào)查。此次調(diào)查還評(píng)估外國(guó)供應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的影響?！?/a>

利空因素使鋰價(jià)仍存下跌可能

近期，市場(chǎng)氛圍回暖，有色金屬價(jià)格普漲，碳酸鋰期貨價(jià)格錄得5連陽(yáng)。但從基本面來看，目前，碳酸鋰供應(yīng)過剩格局依然沒有改變。供應(yīng)依然充足，且原材料鋰礦價(jià)格持續(xù)下降，成本對(duì)價(jià)格的支撐作用也在減弱。需求方面，新能源汽車市場(chǎng)占有率已經(jīng)較高，未來，其產(chǎn)銷同比增速將繼續(xù)放緩。另外，今年年初，光伏行業(yè)取消了強(qiáng)制配儲(chǔ)，未來儲(chǔ)能項(xiàng)目增速也將放緩。綜合來看，目前，碳酸鋰基本面依然偏空，價(jià)格仍存下跌可能?！?/a>

下半年錫價(jià)或呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)

今年上半年，錫價(jià)波動(dòng)幅度有所擴(kuò)大。在經(jīng)歷了1—3月因礦端供應(yīng)擾動(dòng)所帶來的上漲行情后，全市場(chǎng)范圍的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)席卷盤面。在估值修復(fù)后，滬錫再度開啟了區(qū)間震蕩行情。除了礦端因素以外，宏觀因素影響及板塊共振是滬錫盤面價(jià)格上漲的主要推動(dòng)力?！?/a>

下半年錫價(jià)或呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)

今年上半年，錫價(jià)波動(dòng)幅度有所擴(kuò)大。在經(jīng)歷了1—3月因礦端供應(yīng)擾動(dòng)所帶來的上漲行情后，全市場(chǎng)范圍的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)席卷盤面。在估值修復(fù)后，滬錫再度開啟了區(qū)間震蕩行情。除了礦端因素以外，宏觀因素影響及板塊共振是滬錫盤面價(jià)格上漲的主要推動(dòng)力?！?/a>

滬銀價(jià)格有望再度突破歷史新高

回顧過去白銀價(jià)格的大幅上漲行情，其表現(xiàn)往往由美聯(lián)儲(chǔ)寬松的貨幣政策預(yù)期所驅(qū)動(dòng)。而寬貨幣則與寬財(cái)政相輔相成。當(dāng)前，特朗普政府著力推動(dòng)的“大而美”法案已正式生效，這將使美國(guó)財(cái)政赤字水平出現(xiàn)明顯擴(kuò)張，進(jìn)而帶來美債發(fā)行量的增加。但受到美聯(lián)儲(chǔ)政策利率高企的影響，當(dāng)前，美債的平均利率為3.294%。高利率環(huán)境下發(fā)行美債將為美國(guó)財(cái)政帶來沉重的利息負(fù)擔(dān)。因此，從美元信用的角度來看，美聯(lián)儲(chǔ)下半年進(jìn)入新一輪的寬松周期具有一定的確定性，這將對(duì)白銀價(jià)格形成明確的利好?！?/a>

現(xiàn)貨市場(chǎng)供給過剩碳酸鋰價(jià)格反彈空間不大

當(dāng)前，碳酸鋰行業(yè)停工現(xiàn)象較為突出，停工率接近一半。據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至6月19日，碳酸鋰企業(yè)周開工率為48.16%，其中，冶煉端企業(yè)周開工率為53.64%?！?/a>

侯馬北銅公司“中條山”牌A級(jí)銅在上海期貨交易所成功注冊(cè)成為交割銅品牌

6月24日，上海期貨交易所、上海國(guó)際能源交易中心正式發(fā)布公告，批準(zhǔn)侯馬北銅銅業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“侯馬北銅”）生產(chǎn)的“中條山”牌A級(jí)銅注冊(cè)為上海期貨交易所交割品牌。這一成果標(biāo)志著“中條山”品牌進(jìn)一步融入期貨市場(chǎng)流通體系，為北方銅業(yè)拓展銷售渠道、提升品牌價(jià)值奠定了重要基礎(chǔ)?！?/a>

錫產(chǎn)業(yè)面臨資源短缺、環(huán)保壓力和技術(shù)創(chuàng)新等方面的挑戰(zhàn)

人工智能與算力技術(shù)的突破性發(fā)展，正推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)步入新一輪技術(shù)革命周期。在此過程中，錫金屬憑借其在先進(jìn)封裝領(lǐng)域的技術(shù)不可替代特性，成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的核心戰(zhàn)略資源。…