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基本面壓力不大 銅價跌勢將放緩

此輪銅價大幅調(diào)整驅(qū)動來源于美聯(lián)儲削減QE時點臨近和國內(nèi)地產(chǎn)違約風(fēng)險上升，但是供需基本面尚沒有很大的利空壓力。從歷史上看，宏觀政策拐點向基本面?zhèn)鲗?dǎo)還需要一定時間，因此過剩壓力在遠期，短期銅價急跌后跌勢會有所放緩?！?/a>

疫情減緩鷹派壓力 金銀仍看寬幅區(qū)間

七月份金銀期價先揚后抑，分化明顯。黃金強勢反彈受阻后轉(zhuǎn)入震蕩調(diào)整；白銀弱勢橫盤后再創(chuàng)新低。目前來看，不管是表現(xiàn)偏強的黃金，還是相對偏弱的白銀，大形態(tài)上的調(diào)整格局均沒有發(fā)生實質(zhì)性的改變?！?/a>

鎳：供應(yīng)擔(dān)憂發(fā)酵 逢低做多

7月，鎳價及不銹鋼持續(xù)走高，特別是不銹鋼，價格連創(chuàng)新高，7月漲幅超20%，表現(xiàn)強勢。一方面，印尼疫情惡化及國內(nèi)電力持續(xù)緊缺，原料供應(yīng)擔(dān)憂增強；另一方面，不銹鋼持續(xù)炒作限產(chǎn)傳聞，現(xiàn)貨貨源緊張，市場炒作熱情高漲?！?/a>

調(diào)控“組合拳”著力降“虛火” 三季度大宗商品價格或現(xiàn)分化

編者按：今年以來，多重因素導(dǎo)致大宗商品價格過快上漲，對下游實體企業(yè)造成沖擊。我國多部門聯(lián)手行動，綜合施策，打出調(diào)控組合拳，促大宗商品降“虛火”。目前，國內(nèi)大宗商品市場保供穩(wěn)價工作取得初步成效，加上全球貨幣金融環(huán)境的變化，大宗商品價格開始降溫，品種之間出現(xiàn)分化?！?/a>

鎳基本面帶動弱化 警惕高位回落風(fēng)險

在需求強勢、供應(yīng)偏緊的帶動下，7月底，滬鎳沖高至14.86萬元/噸。隨后，受前高附近的壓制以及經(jīng)濟擴張速度放緩的制約，鎳價高位盤整?！?/a>

有色金屬供應(yīng)端干擾預(yù)期加大

8月17日，國家發(fā)改委發(fā)言人孟瑋在介紹上半年能耗強度情況時提到：今年上半年，青海、寧夏、廣西、廣東、福建、新疆、云南、陜西、江蘇9個省（區(qū)）能耗強度同比不降反升，10個省份能耗強度降低率未達到進度要求，全國節(jié)能形勢十分嚴(yán)峻?！?/a>

庫存四連增 鋅價格高位震蕩持續(xù)

鋅價高位震蕩，企業(yè)采購成本提升，另外拋儲貨源陸續(xù)到貨，企業(yè)原料庫存較充足，對外采購需求下降?！?/a>

鎳短期隨宏觀搖擺 去庫延續(xù)中期支撐強

上周鎳震蕩走弱?！?/a>

銅下探重要支撐 警惕破位風(fēng)險

銅價已有“頭肩頂”形態(tài)特征，上周雖未一鼓作氣突破下行，但是也消耗了一定需求支撐?！?/a>

供給壓力加重 鋁價再創(chuàng)新高

上周滬鋁先揚后抑，周二創(chuàng)13年以來新高位后回落至兩萬線上。20日收至20115元/噸，上周漲幅0.07%?！?/a>

鋅：供應(yīng)再度受限 需求環(huán)比回落

隨著去年高基數(shù)效應(yīng)的逐漸消退，國內(nèi)經(jīng)濟的同比高增長狀態(tài)將逐漸回落至常態(tài)?！?/a>

下半年有色金屬有望由供需主導(dǎo)

　　上半年后在疫情全球經(jīng)濟復(fù)蘇、財政貨幣政策刺激下，有色金屬整體表現(xiàn)強勁。下半年，在“弱預(yù)期、強現(xiàn)實”拉扯下，有色價格表現(xiàn)承壓但相對滯后，流動性溢價將過渡至供需主導(dǎo)，需要一段時間才能呈現(xiàn)出價格下跌與回落趨勢?！?/a>

基本面帶動弱化 警惕鎳價高位回落風(fēng)險

鎳礦砂進口量及港口庫存均呈恢復(fù)增長之勢，中國及印尼鎳鐵產(chǎn)量也不斷增加，不過現(xiàn)貨層面供應(yīng)略偏緊，鎳礦價格高企，鎳鐵價格稍有回落?！?/a>

滬銅面臨回調(diào)可能 后市操作需謹(jǐn)慎

滬銅在7月下旬快速反彈至7.2萬元/噸一線后回落，價格重回6.8萬—7.1萬元/噸振蕩區(qū)間?！?/a>

分析人士：銅價短期有望向上

　　市場人士認為，未來影響銅價的主要因素在于宏觀面，尤其是美聯(lián)儲貨幣政策的調(diào)整動向。在國內(nèi)疫情得到控制后，預(yù)計銅價會出現(xiàn)明顯向上波動。…

銅價未來2-3年內(nèi)將處于高位 但不認同超級周期說法

當(dāng)?shù)貢r間周二，智利國家礦業(yè)協(xié)會（SONAMI）主席Diego Hernández表示，看好銅價將在未來2到3年內(nèi)保持在高位，但對銅價超級周期的說法持謹(jǐn)慎態(tài)度。…

鎳需求仍有上漲空間

7月份，鎳價整體偏強運行，上漲6.6%，主要因為不銹鋼和新能源車需求較好、鎳鐵供需偏緊、倫鎳庫存持續(xù)下降?！?/a>

利空因素漸聚 銅價調(diào)整或來臨

8月上旬，國內(nèi)外銅價自高位明顯回落，我們認為7月底銅價反彈的主要原因是美聯(lián)儲釋放不急于削減QE的態(tài)度，以及中國央行“降準(zhǔn)”緩解貨幣緊縮引發(fā)的投資需求，并非由消費強勁驅(qū)動?！?/a>

美非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期 貴金屬遭受暴擊

　　本周周初，由于流動性不足，Comex金銀遭到大量拋盤，金價一度跌至1680美元/盎司，白銀更是暴跌超4%?！?/a>

西南地區(qū)限電超預(yù)期 鋁價大幅上漲

7月滬鋁價格走勢呈震蕩上行趨勢，價格重心持續(xù)拉升?！?/a>