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擠泡沫還需等待流動性和庫存拐點 銅市缺乏持續(xù)上行基礎(chǔ)

6月底，全球銅市場表現(xiàn)強勁，其中LME三個月銅價在6月26日盤中升破6000美元/噸大關(guān)，與其他風(fēng)險資產(chǎn)一樣，自4月份以來出現(xiàn)了“V”形反轉(zhuǎn)。從銅價走勢來看，我們認(rèn)為宏觀層面流動性泛濫觸發(fā)的投機需求和微觀層面疫情對銅礦產(chǎn)出干擾形成共振，使得銅價出現(xiàn)超預(yù)期反彈。…

市場情緒持續(xù)改善 滬銅高處不勝寒

3月底以來，銅價持續(xù)走升，滬銅指數(shù)最高達(dá)到47560元/噸，是春節(jié)后的最高水平，LME銅最高反彈至5928美元/噸。…

黃金長期看漲趨勢并未改變 高波動將成為常態(tài)

　　6月以來，金價呈現(xiàn)V形走勢。6月初，受非農(nóng)新增就業(yè)等經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期影響，金價大幅回落，倫金最低至1668.30美元/盎司。上周市場對第二波新冠肺炎疫情的擔(dān)憂情緒加重，推動金價走高，金價周線收大陽線，倫金最高至1744.77美元/盎司。從整個黃金市場氛圍來看，長期看漲趨勢并未改變，只是近期上行動能略有不足。投資者需要關(guān)注資金對金價關(guān)鍵阻力位、支撐位的沖擊?！?/a>

11個期貨品種進(jìn)入技術(shù)牛市 “銅博士”再創(chuàng)4個月新高

　　3月下旬以來，黃金、原油及銅三大商品龍頭相繼開啟強勁反彈走勢，向市場傳遞了全球需求改善及經(jīng)濟企穩(wěn)的信號。…

“銅老大”連創(chuàng)新高 強勢背后面臨挑戰(zhàn)

近階段，期市“銅老大”連創(chuàng)新高表現(xiàn)強勁，重拾有色金屬“領(lǐng)頭羊”風(fēng)采?！?/a>

上期所開展鋁、鋅期權(quán)做市商招募工作

鋁、鋅期權(quán)作為銅期權(quán)之后的有色金屬期權(quán)品種…

下游淡季來臨 基本面施壓滬鋅

海外的消費復(fù)蘇正逐步啟動，現(xiàn)貨端正由寬松向緊平衡轉(zhuǎn)變，國內(nèi)下游消費正進(jìn)入淡季，投資者預(yù)期未來基本面內(nèi)弱外強，滬倫比值走弱或持續(xù)。預(yù)計鋅基本面承壓，短期鋅價難突破17000元/噸壓力位?！?/a>

工業(yè)屬性更勝一籌 白銀反彈速度有望勝過黃金

全球多地經(jīng)濟陸續(xù)重啟，為重振制造業(yè)有望提振白銀需求。白銀價格已從前期的低點大幅反彈。在經(jīng)濟復(fù)蘇中，工業(yè)屬性更勝一籌的白銀反彈速度有望勝過黃金?！?/a>

鋁價漲勢有所放緩 供給端壓力漸增

5月份，滬鋁盤面延續(xù)了4月的漲勢，在經(jīng)歷了月初短暫的橫盤整理后繼續(xù)上漲，并且輕松突破了1.3萬元/噸的整數(shù)關(guān)口繼續(xù)前進(jìn)。下游加工行業(yè)開工率的持續(xù)強勁以及鋁錠庫存的持續(xù)下降時最大的利多因素。截至5月29日，滬鋁主連收盤在1.3215萬元/噸，月漲幅4.38%；倫鋁收盤在1547美元/噸，月漲幅3.48%?！?/a>

短期情緒釋放 關(guān)注金銀比價反彈機會

進(jìn)入三季度，風(fēng)險溢價的回調(diào)可能對當(dāng)前金銀比價形成支撐。從長期邏輯看，黃金多頭思路較為明確，短期情緒釋放后，黃金價格韌性將強于白銀，若滬金銀比價進(jìn)一步下行至85—90區(qū)間，可關(guān)注其反彈機會?！?/a>

滬鋁、倫鋁跨市正套好時機

3月以來，滬鋁、倫鋁比值一路攀升，進(jìn)口盈利窗口也是自2014年以來首次打開。從統(tǒng)計意義上分析，電解鋁跨市正套機會顯現(xiàn)，不過基本面上的驅(qū)動還有待確認(rèn)。本文集中分析了電解鋁國內(nèi)外市場基本面情況以及跨市套利的操作細(xì)節(jié)：一是滬鋁、倫鋁比值回歸的基本面驅(qū)動邏輯；二是跨市正套時LME的調(diào)期費用的確定；三是實盤套利需要注意的操作細(xì)節(jié)；四是跨市正套策略中具體合約的選擇?！?/a>

中長期黃金走穩(wěn)有支撐 適當(dāng)配置有利于抵御風(fēng)險抗通脹

隨著全球主要經(jīng)濟體進(jìn)一步放松新冠肺炎疫情相關(guān)限制，經(jīng)濟復(fù)蘇希望重新燃起，并提振市場風(fēng)險偏好。投資者競相看好中長期金價，黃金ETF持倉量再創(chuàng)歷史新高?！?/a>

5月美非農(nóng)數(shù)據(jù)存爭議 金價跳水后或迎修復(fù)

6月5日，備受市場關(guān)注的美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)如期公布。根據(jù)美國勞工部公布的數(shù)據(jù)，美國5月非農(nóng)就業(yè)人口增加250.9萬人，好于預(yù)期的減少800萬人，失業(yè)率降至13.3%?！?/a>

利空顯現(xiàn) 鎳價逢高沽空為主

今年疫情沖擊令全球經(jīng)濟承受巨大的壓力，但是隨著疫情得到控制，階段性的放開經(jīng)濟活動，在趕工需求的刺激下，不銹鋼消費出現(xiàn)大幅反彈。雖然短期在趕工背景下需求維持高位，但中期存在邊際走弱的預(yù)期，并且供應(yīng)端擾動也逐漸褪去，全球鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比改善，預(yù)計鎳價振蕩承壓?！?/a>

基本面支撐作用進(jìn)一步減弱 銅價仍主要受經(jīng)濟增長問題困擾

進(jìn)入5月以來，宏觀經(jīng)濟的核心不再是新冠肺炎疫情的防控問題，而是步入“后疫情時代”，多國開始解除封鎖復(fù)工復(fù)產(chǎn)，與之同步的是全球經(jīng)濟增長壓力的不斷凸顯?！?/a>

供需邊際轉(zhuǎn)差 鋅價短期區(qū)間波動

　　自年初以來，在疫情暴發(fā)后鋅價出現(xiàn)了一波大幅度下跌，之后逐步自低位緩慢攀升，近期隨著南美礦山宣布逐步恢復(fù)生產(chǎn)，鋅價出現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢。…

供需改善 銅價向上概率較大

5月銅價小幅走強，截至5月29日，滬銅主力CU2007收于43940元/噸，月漲幅2.54%?；久嫔?，國內(nèi)供需持續(xù)好轉(zhuǎn)，社會庫存自3月底以來連續(xù)下滑10周?！?/a>

基本面驅(qū)動轉(zhuǎn)弱 滬銅中期承壓

倫銅價格在3月下旬見底之后連續(xù)反彈，從4600美元/噸附近升至高點5464美元/噸，漲幅逼近19%，但近來在反彈高位振蕩?！?/a>

開盤勁爆行情 金價大幅跳空高開

受避險情緒影響，周一（6月1日）現(xiàn)貨黃金大幅跳空高開，金價一度突破1740美元/盎司。分析師指出，對新冠病毒造成的經(jīng)濟損失的擔(dān)憂與日俱增，此外，避險需求給金價提供上行動力。…

市場情緒被刺激 金銀強勢延續(xù)

上周五晚，國際金銀期價雙雙收漲，白銀表現(xiàn)更強?！?/a>