光伏大規(guī)模整合兼并在即 12股最具潛力
2013年05月29日 9:23 23934次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 光伏
愛康科技（002610）：太陽能邊框開啟市場EVA膠膜厚積薄發(fā)
投資要點:
立足光伏行業(yè),以太陽能邊框介入,逐漸擴大配件領域,值得期待的光伏配件領先企業(yè)。經過四年多發(fā)展,公司從單一的太陽能邊框供應商逐步轉變?yōu)橐蕴柲苓吙驗橹?包括EVA 膠膜、安裝支架在內的太陽能配件供應商。
2010年度,太陽能邊框、安裝支架、EVA 膠膜的營業(yè)收入占比分別為:93.12%、4.02%、0.50%,傳統(tǒng)的邊框是主要收入來源,2009開始銷售支架,EVA 膠膜在2011年到2012年逐漸釋放產能。
歐債危機逐步緩解,下游廠商優(yōu)先受益。造成目前光伏行業(yè)疲軟的最直接原因是歐債危機導致的銀根緊縮,雖然出現了全年光伏企業(yè)運行壓力大,二級市場消極的現象,但是同時加速了行業(yè)整合,并實現了光伏度電成本向傳統(tǒng)電力成本的逼近。隨著歐債危機的逐步緩解,光伏行情的反彈將強勁十足。從產業(yè)鏈環(huán)節(jié)來看,下游的組件廠商將是行業(yè)復蘇的第一批受益者,帶動下游組件輔料廠商、應用環(huán)節(jié)安裝輔材廠商的業(yè)績反轉,尤其是EVA 膠膜等國產化并不充分的輔材生產企業(yè)。
公司主要產品服務下游組件廠商及應用環(huán)節(jié)的電站安裝企業(yè),隨行情反彈強勁十足。公司主要產品鋁邊框和"后起之秀"EVA 膠膜均隨著組件需求量的增長而增長。公司鋁邊框銷售額占全球市場的比例約為17%;EVA 膠膜目前的使用以進口為主,公司EVA 膠膜得到尚德等大型組件廠商的認可,在國產化尚不充分的時期能夠保持較高的毛利率。安裝支架的客戶主要是安裝商,其需求受到全球太陽能光伏新增裝機總量影響,一旦市場行情有所反彈,這部分的需求同樣強勁十足。
盈利預測與估值。預計公司2011-2013年公司每股收益為0.86、0.85、1.29元,對應目前21.33的股價,相應2011-2012的PE 分別為25倍、25倍、17倍,我們預計明年PE 約為30倍,給予目標價為25.5元,給予"持有"評級。（華寶證券 陳亮）
責任編輯：四筆
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：www.edbaby.cn了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創(chuàng)或者是合作機構授權同意發(fā)布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協(xié)議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
